2026年上半年 ，国内工程机械产业供需格局持续改善 、景气度回升 。作为行业核心品类的挖掘机与装载机
，海内外市场销量均实现同比大幅增长，内外需求协同释放 ，为产业复苏构建稳固业绩支撑
。

　　挖掘机销量连续4个月突破2万台

　　中国工程机械工业协会数据显示
，今年6月各类挖掘机销量2.54万台，同比增长35.3%。其中国内销量1.09万台 ，同比增长33.9%；出口1.45万台，同比增长36.4% 。

　　从今年上半年数据看
，3月以来，挖掘机销量已连续4个月突破2万台 ，其中3月销量达到3.74万台
，单月销量创2021年5月以来新高
。上半年累计销量达到15.23万台，同比增长26.4%。其中国内销量7.9万台 ，同比增长20.4%；出口7.33万台
，同比增长33.5% 。

　　装载机市场同样延续高增长走势，行业复苏势头全面凸显。数据显示 ，今年6月各类装载机销量1.5万台
，同比增长24.9%
。今年上半年，各类装载机累计销量8.21万台 ，同比增长26.7%。

　　行业呈现温和复苏态势

　　2025年以来
，国内工程机械行业迈入温和复苏与结构优化并行的发展周期 。

　　国内层面，大规模设备更新政策落地
、一揽子宏观增量政策托底 ，叠加制造业“机器替人 ”的长期行业趋势，共同推动国内工程机械市场景气度稳步回升
。

　　海外层面
，行业展现出极强的发展韧性，非洲、东南亚等新兴市场基建需求持续旺盛 ，助力国内工程机械企业不断提升全球市场份额与整体盈利能力。

　　行业基本面持续向好 、供需格局改善的同时
，海内外头部企业同步开启涨价模式 。从年初开始，三一重工
、徐工机械、中联重科 、柳工、山推股份
、山河智能等头部企业相继发布各类产品调价通知
。

　　世界 工程机械巨头也在同步提价。卡特彼勒今年3月对部分机型加收3%至5%的附加费 ，且在7月进行第二轮提价
，幅度在4%至7%；小松重工在2月分别上调挖掘机、装载机售价，涨幅分别达7% 、8% ，并将在8月对全系列建筑机型统一涨价5% 。

　　多家券商认为
，工程机械行业进入温和且持久的复苏态势
。申万宏源证券认为，当前国内工程机械行业周期位置与2017—2018年设备更新上行阶段相似 ，但行业增长逻辑已发生根本性转变
，从以往的“国内单一主导
”升级为“海外主导
、国内托底”，行业周期性波动特征显著弱化。

　　东吴证券认为 ，2025年至2028年国内挖掘机需求预计年均增长超20%，本轮周期预计至2028年见顶
，但受资金到位影响，需求转化为销量的速度较缓 ，整体呈现温和且持久的复苏态势 。华泰证券研报也认为
，当前国内挖掘机存量机龄仍处于2016年以来的高位区间，叠加二手机出海带来的置换空间 ，为内需复苏提供坚实支撑
。

　　机构预测9股业绩高增长

　　与行业温和复苏形成鲜明对比的是
，二级市场上，工程机械板块滞涨特征显著 ，板块估值修复空间充足。

　　据证券时报·数据宝统计
，截至7月7日，申万工程机械行业指数年内累计下跌9.3% ，大幅跑输同期上证指数 。9只工程机械股年内累计跌幅超30%
，包括山河智能、恒立钻具 、志高机械等。

　　估值水平方面，截至7月7日 ，17只工程机械股滚动市盈率低于30倍
。同力股份滚动市盈率最低，为9.73倍。公司是国内非公路宽体自卸车始创者
，新能源
、无人驾驶和大型矿卡已研发成功实现交付 。今年一季度，公司实现净利润1.89亿元 ，同比增长0.78%
。

　　行业龙头三一重工滚动市盈率为21.24倍
，今年一季度公司实现净利润24.81亿元；徐工机械滚动市盈率为15.56倍，今年一季度公司实现净利润20.56亿元。

　　从机构关注度与后市预期来看 ，板块优质个股获得机构广泛认可 。据数据宝统计
，共有13股获得机构“积极型 ”评级（含买入、增持 、强烈推荐等）
。其中三一重工
、中联重科、徐工机械 、恒立液压
、杭叉集团等个股评级机构数量靠前。

　　根据5家及以上机构一致预测，今明两年净利润增速均有望超20%的有9只 。以7月7日收盘价与机构一致预测目标价相比 ，3股上涨空间逾40%
，分别为徐工机械、柳工 、中联重科
。

（文章来源：证券时报）