富国银行近日调整了对Alphabet的股价预期，将2026年剩余时间内的目标价从此前的435美元下调至416美元 ，同时维持“增持”评级。这一调整正值Alphabet在AI领域持续进行大规模投入之际 ，反映出市场对其巨额资本开支与短期回报之间平衡的重新审视 。
此次下调目标价 ，是在Alphabet宣布启动总规模高达800亿美元股权融资计划之后做出的 。该融资计划包括400亿美元的场内发行、约300亿美元的公开增发 ，以及伯克希尔·哈撒韦斥资100亿美元的私募注资。融资的主要目的是支持公司高达1800亿至1900亿美元的年度资本支出，用于扩建AI计算基础设施 。伯克希尔的罕见参与 ，虽被市场视为对AI长期前景的看好 ，但也凸显了Alphabet当前对巨额外部资金的迫切需求 。
尽管Alphabet的基本面依然稳健。公司最新财报显示，一季度营收同比增长22% ，Google Cloud业务更是大增63% ，成为推动增长的核心引擎 。不过，大规模资本开支对利润率的潜在侵蚀 ，以及投入与产出之间的时间差 ，仍是部分机构调整预期的考量因素 。富国银行在同日上调了Meta和亚马逊的目标价，唯独下调Alphabet，也体现出机构对其短期内估值上行空间的谨慎判断。
近来 华尔街对Alphabet整体维持“买入 ”评级 ，多家机构给出的平均目标价仍高于当前股价 。但富国银行此次调价动作 ，反映了在AI竞赛关键时期，市场对投入产出比的审视正变得愈发细致 。
