7月26日晚间，港股食品龙头中国旺旺（00151.HK）发布盈利预警 ，根据截至2026年6月30日止三个月的未经审核综合管理账目
，集团预计主要由于市场气氛转弱，该季度收益较上一财年同期下降约6%。同时 ，主要由于收益下降但营业费用上升，该季度公司权益持有人应占利润较上一财年同期下降约38% 。如果该等趋势持续 、未发生重大改变
，公司预期其截至2026年9月30日止六个月之中期业绩将受到负面影响
。

　　公告称，延续公司2025/2026年报所提及的趋势 ，自2026财年开始（2026年4月1日）
，占集团总收益比超过一半的传统批发渠道受到终端销售节奏放慢的负面影响。经销商遭遇经营挑战，对集团部分主要产品造成压力 。因此 ，截至2026年6月30日止三个月传统批发渠道收益较上一财年同期衰退双位数。另外
，由于各产品类别设立事业部后，增加新渠道与新产品带动市场推广投入及用人费用上升 ，导致截至2026年6月30日止三个月营业费用较上一财年同期继续攀升
，增幅达到高单位数
。

　　中国旺旺表示，集团将持续优化内部组织 ，采取营业费用有效性管控措施。同时
，集团将通过梳理及区分不同销售渠道所售卖的产品，向经销商提供利润率较高的新产品 ，并配合相关配套措施协助经销商开拓及发展市场，以及优化经销商激励政策
，以鼓励经销商并提升其销售集团产品的意愿，从而增强可持续性成长动能 。

　　事实上 ，这份盈利预警早有预兆
。就在近日发布的2025财年（截至2026年3月31日）年报已显示
，集团虽录得收益244.01亿元，同比微增3.8% ，但净利润却同比下滑11.5%至38.37亿元
，陷入“增收不增利”的困境。

　　随着国内消费市场的渠道变革不断加剧，中国旺旺的传统渠道正在加速衰退 。在2025财年 ，中国旺旺来自传统渠道（流通现代）的收益占比已经跌破70%
，同比衰退高个位数
。值得一提的是，这也是中国旺旺传统渠道收益占比连续两年下滑。

　　不过 ，量贩零食
、新兴渠道正在迅速成长 。其中
，量贩零食收入占比已经从上财年的约10%提升至2025财年的约15%
。新兴渠道的收入占比也从上财年的近双位数增长至低双位数。

　　资料显示，中国旺旺控股有限公司成立于1962年 ，前身为宜兰食品工业股份有限公司 。1983年创立旺旺品牌
。2008年，中国旺旺控股有限公司以食品饮料业务的控股公司正式在香港联合交易所有限公司主板上市。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）